作者｜王渝斐

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编辑｜彭孝秋

自新能源市场出现井喷后，各家电池企业披露的业绩都很亮眼。

近日，锂电池正极供应商——江苏容汇递交的招股书数据同样惊艳。2020至2022年，其完成收入5.05亿、15.42亿、59.10亿，同比增长205.3%、283.3%。

对应净利润约-0.48亿、4.04亿、19.90亿，仅用一年时间就实现扭亏为盈。纯利率更是高达33.7%。

江苏容汇主要从事深加工锂产品的研发、生产和销售，主要产品为电池级碳酸锂和电池级氢氧化锂，为三元材料、磷酸铁锂、钴酸锂等锂离子电池正极材料提供关键材料，最终应用于动力电池、储能电池、消费电池等锂离子电池产品。

来源：招股书

来源：招股书

为什么2020 年净利润出现亏损呢？招股书解释称是受新能源汽车行业需求增长放缓影响，其主要产品电池级碳酸锂和电池级氢氧化锂的价格也大幅下降，期间费用等其他各项成本相对稳定， 因此当年归母净利润为负。

在2022年前五大客户中，贝特瑞为其提供15.94亿的营业收入，占比26.98%；当升科技贡献10.5亿，占比17.77%。其它客户包括杉杉股份、德方纳米、盟固利等锂电池正极材料的龙头企业。前五大客户占比73.65%，相对集中。

2022年度前五大客户

2021年度前五大客户

2020年度前五大客户

江苏容汇最早成立于2006年，由香港泛亚出资设立，2015 年容汇有限整体变更为股份有限公司。2016年曾在新三板挂牌，2018年摘牌，这也是其二度冲刺IPO。创始人李南平持股30%，李南平之妻陈梦珊12%。

公司估值

上市前，江苏容汇共发生过5次股份转让。值得注意的是，2020年12月，北京中融以2481万元转让了0.73%股权，据此估算，江苏容汇估值33.8亿，相较4个月前有所下降。这是因为李南平没有完成当年上市的对赌协议，被迫触发回购义务。目前，江苏容汇最新估值为48亿元，相比两年前增长也并不大。

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