验证加预测:玻璃
昨天说到玻璃多空激战,今天结果做如下:今天有收了个长上影,量能不足,非假阴真
(资料图)
本报告导读:
营收增速符合预期,其中,息差同比降幅由负转平;资产质量平稳,利润高水平释放可持续。
投资要点:
投资建议考 虑到贷款重定价和资本市场波动导致营收降速,调整2023-2025 年净利润增速预测至21.40%(-5.68pc)/17.52%(-6.50pc)/ 15.03%(新增),对应EPS 1.30(-0.08)/1.52(-0.18)/1.75 元。维持目标价9.66 元,对应2023 年0.9 倍PB,维持增持评级。
营收增速符合预期,利润增速维持第一梯队。2022 年苏州银行营收增速降至8.6%,主要是受Q4 非息收入下降拖累,属于行业共性原因。2023Q1 营收同比增长5.3%,其中利息净收入同比增长11.1%。
虽然营收降速但信用成本维持低位,2023Q1 单季归母净利润增速达20.8%,处于行业第一梯队水平,未来利润高水平释放仍可持续。
存款高增,贷款放缓,息差同比降幅收窄。2023Q1 净息差1.77%,较2022 年下降10bp,但同比持平,降幅明显收窄,预计主要得益于存款高增带来的负债成本改善和低基数效应。资产端扩表速度有所放缓,预计是零售信贷需求偏弱所致。
资产质量平稳。2022 年苏州银行核心资产质量指标稳步改善,2023Q1 不良率较年初下降1bp,关注率上升1bp,总体保持平稳;拨备覆盖率环比下降11.2pc 至519.7%,主要是不良余额上升所致。
2023Q1 不良生成率接近于0,表明新增不良压力不大。
风险提示:区域经济预期外下行,风险偏好提升致不良生成加快。
关键词:
昨天说到玻璃多空激战,今天结果做如下:今天有收了个长上影,量能不足,非假阴真
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